过往中国都是靠举债来应对经济下行，08年4万亿是企业部门举债，12年是政府部门举债，15年则是靠居民举债，目前债务与GDP比值达250%，已经没有办法再通过举债来应对经济下行
解决巨额债务问题：
- 货币紧缩：货币超发往往源于商业银行的信贷过度投放，通过金融去杠杆和实施资管新规来避免货币超发
- 债务违约：过去中国债市的垃圾债和国债的风险差不多，原因是没有违约，这就意味着债务没法出清，通过设置合格投资者制度将散户排除在外，在以机构为主的市场中，债务违约已被广泛接受
- 重新创造货币：过去资金淤积在房地产和城投平台等领域，金融去杠杆就是解决这部分问题，再通过央行进行资金输血到其他行业，最后政府出面把居民和企业的债务负担接过来，这样经济就可以重新轻装上阵，重新散发活力
- 重新分配财富：中国债务中外债占GDP的15%，而内债占GDP的250%，内部债务问题其实是分配问题，需要财政给居民、企业和穷人减轻税负
房子值钱的是背后依附的教育、医疗等服务业资源，消费和服务业才是中国未来的希望，中国制造业规模超过美国，但服务业规模不足美国的一半，核心原因在于美国有高端制造业，利润高，同时美国民众的主要财富不像中国全都是房地产，而是养老金，养老金主要投资方向就是这些优秀的高端产业，这些大企业不断创新赚钱，股价就能够涨，美国百姓就有钱，就可以更多的进行消费
在货币超发的环境下，做实业投资没有汇报，靠投机则可以成为首富，因此资金更倾向于投机房地产，而不是投资研发
1970年代，美国也因货币超发物价飞涨，里根当选总统后提出《经济复兴法案》，其中核心政策其一是货币紧缩，通胀回落，科技和金融取代了商品投机，其二就是减税，美国的研发和知识产权投资占比开始升高